Investissement thématique : quelle place dans le portefeuille des investisseurs ?

En s’appuyant sur les perspectives de marché de BNPP AM, Invesco & WisdomTree combinées à notre recherche propriétaire, nous faisons le point sur la place de ces investissements dans les portefeuilles des investisseurs en Europe.

Un fort développement de l’Offre

Il existe aujourd’hui environ 700 fonds répertoriés dans la catégorie Thématique (Source Morningstar). Les fonds thématiques ne sont pas nouveaux. Les tout premiers datent de la fin des années 60. En 2000, le marché européen en compte déjà près d’une vingtaine. Toutefois, il faut attendre 2018 pour que ce type de fonds connaisse une véritable explosion en termes de nombre d’émissions.

Nombre de fonds thématiques lancés par année

Source : BSD Investing, Morningstar entre le 31/12/2017 et le 31/12/2022

L’ensemble des thématiques qui peuvent être classifiées en 4 grandes sous-parties, technologie, sociale, monde physique (ressource) et globale, ont connu un fort développement. L’année 2022, note un ralentissement en termes d’émission, notamment dans le social.

Que représentent les fonds thématiques dans la gestion d’actifs en Europe ?

L’encours total de ces fonds atteint 311Md€ à fin 2022. La croissance de ces encours a été très forte, un quasi-quadruplement depuis 2017 alors que dans le même temps les encours de la gestion d’actifs actions n’ont crû sur la même période que de 25%. À fin 2022, les fonds thématiques représentent près de 7% des encours de la gestion d’actifs actions.

Source : Morningstar entre 01/01/2017 et le 31/12/2022

Les thématiques sur le segment du monde physique arrivent en tête avec près de 40% des encours suivies de la technologie.

Répartition des encours des thématiques

Quels flux en 2022 vers les stratégies thématiques ?

Les flux vers les thématiques ont été très soutenus de 2017 à 2021. Le ralentissement est notable en 2022. Toutefois, la collecte demeure positive de 3.5Md€ contre un recul de 25Md€ pour l’ensemble des fonds actions en Europe. Ces flux ont été principalement dirigés vers la catégorie Physical World (transition énergétique, l’alimentation, la logistique les transports et le management des ressources) et ont plus que largement compensé les sorties des thématiques technologiques. Ces flux ont été répartis de manière quasi égale entre fonds indiciels et non indiciels alors même que les fonds indiciels représentent moins de 10 % des encours.

Flux vers les fonds thématiques en 2022

Source Morningstar du 1/01/2022 au 31/12/2022

Quelle place pour les fonds indiciels thématiques dans les portefeuilles des investisseurs ?

Les fonds indiciels thématiques représentent 2% des actifs des fonds indiciels actions, un nombre encore limité. Pourtant, cela représente un quadruplement en 5 ans contre 0,6% en 2018. Et les flux net vers ces fonds continuent d’être soutenus malgré un ralentissement des flux de fonds indiciels thématiques sur le segment technologique en raison des conditions de marché. Les flux vers les fonds indiciels thématiques environnementaux (Physical World) ont représenté 3 % de tous les flux vers les fonds indiciels actions chaque année sur les 3 dernières années. De plus, comme indiqué dans le paragraphe précédent, il est important de noter qu’en 2022, les flux net vers les fonds indiciels représentent 48% de l’ensemble de la collecte vers les fonds thématiques contre 10% en moyenne entre 2018 et 2021.

Fonds indiciels thématiques vs Fonds indiciels actions

Source : BSD Investing, Morningstar entre le 31/12/21016 et le 31/12/2022

Flux vers les investissements thématiques : Les gagnants et les perdants en 2022

En termes de sous thème sur 2022 et en utilisant la classification thématique de WisdomTree. Sur 2022, les flux ont, clairement, gravité autour de thèmes « verts ». Au total, la production d’énergie durable, et la gestion durable des ressources ont collecté le plus de flux. Les thèmes des changements technologiques continuent de souffrir de sorties à l’exception de la cybersécurité et l’IA & Big data. Voir le dernier rapport trimestriel sur les thématiques de WisdomTree pour plus de détails.

Les thématiques gagnantes et les perdantes en termes de flux en 2022

Source: WisdomTree, Morningstar, Bloomberg. All data as of 30th September 2022 and based on WisdomTree’s internal classification of thematic funds. More information on the WisdomTree Thematic classification can be found in the Appendix. Historical performance is not an indication of future performance, and any investments may go down in value

Quels nouveaux défis soulèvent l’investissement thématique pour le sélectionneur de fonds ?

Les conséquences de l’absence de standards de nomenclature sont tellement importantes que cela impacte significativement l’univers de sélection et donc les décisions d’allocation. Une information aussi simple que la taille ou les flux de l’univers des investissements thématiques largement dépendant de cette nomenclature est déjà un défi pour le sélectionneur.

Une deuxième conséquence de l’absence de standards de nomenclature et de la variété de l’offre est de rendre complexe la comparaison entre les différentes stratégies et d’accentuer la difficulté d’une sélection optimale. Ceci met en évidence la nécessite de construire une approche appropriée qui va au-delà de la nomenclature. Voir à ce sujet notre article : «Investissement thématique : Une nouvelle méthodologie de sélection de fonds par BSD Investing & L’allocataire».