Les investisseurs ont-ils favorisé la gestion active ou les ETF au troisième trimestre 2021 ? Préfèrent-ils la gestion active ou les ETF pour investir sur les fonds durables ? Qu’en est-il des flux vers les fonds traditionnels ?

Une analyse régulière et optimale de l’ensemble des flux de la gestion active et ETF en Europe, faite à partir de la base de données propriétaire de BSD Investing* et des données de Morningstar permet de répondre à ces questions. Un nouveau regard dans le monde de la gestion de portefeuille.

Que faut-il retenir concernant les flux au troisième trimestre 2021 ?

Les flux au troisième trimestre 2021 sont en recul par rapport au trimestre précédent dans un contexte plus volatil. Les flux totaux ont diminué de 17% par rapport au second trimestre. Les flux vers les fonds actions (actifs et ETF) ont connu une forte baisse au troisième trimestre 2021, -38% par rapport au second trimestre 2021 pour s’établir à 60Md€. Les flux vers les fonds obligataires ont été en hausse de 10% sur le trimestre et sont devenus supérieurs aux flux actions pour la première fois depuis le quatrième trimestre 2020, à 84Md€.

Et qu’en est-il des flux sur l’ensemble de l’année 2021 ?

2021 est une année toujours record en Europe pour la collecte soutenue par des fondamentaux toujours solides malgré des incertitudes sur l’évolution de l’inflation et les taux d’intérêt. Au total Les flux sont en hausse de 61% et atteignent 657Md€, proche du record de 2017. Les flux vers les fonds actions capturent 45% de la collecte et sont en hausse de 44% par rapport à 2020. La bonne tenue des flux concerne aussi les fonds obligataires qui progressent de 28% par rapport à 2020.

Y a-t-il des différences entre les classes d’actifs ?

Sur les marchés actions, les investisseurs sont restés prudents face au développement sur les marchés émergents et devant l’incertitude sur l’évolution des taux. Les flux vers les fonds actions actifs et passifs ont atteint leur plus bas niveau depuis 1 an, respectivement 39Md€ et 21Md€. Sur les marchés obligataires, malgré les incertitudes, l’appétit des investisseurs n’a pas faibli. Ce sont les fonds durables obligataires qui continuent d’avoir la faveur des investisseurs. Les flux vers ces fonds ont progressé de 24% sur le trimestre. Ils représentent désormais un tiers des flux obligataires. À noter, la très bonne performance des fonds passifs obligataires sur ce segment dont les flux doublent par rapport au trimestre précédent pour atteindre 6md€.

Les fonds actifs captent la majorité de la collecte en 2021

Sur les neuf premiers mois de 2021, la collecte de fonds mutuels en Europe est toujours très soutenue en hausse de 61% par rapport à l’ensemble de l’année 2020 et atteint 657Md€. Elle a été aidée par la bonne tenue des marchés financiers malgré le regain de volatilité en septembre 2021.

• Sur les marchés actions, les fonds actifs actions demeurent les grands gagnants en Europe : 209Md€ collectée, 70% des flux vers les fonds actions.
• Sur les marchés obligataires, les flux vers les fonds actifs sont en hausse de 28% par rapport à l’année 2020 à 161Md€, 73% des flux obligataires.

Les flux vers les ETF, sur les neuf premiers mois de 2021 sont supérieurs à ceux de l’ensemble de 2020

• Sur les marchés actions, avec 95Md€ de flux pour la gestion passive, 2021 a déjà dépassé le record de 2020 (93Md€) et est en passe de dépasser celui de 2017 (112Md€).
• – Sur les marchés obligataires, les flux de la gestion passive demeurent, quant à eux soutenus, à 60Md€, déjà égaux à ceux de l’ensemble de l’année 2020.

La gestion active capte la majorité des flux vers les fonds durables

Sur l’ensemble de l’année, les flux durables affichent une hausse de 35% par rapport à ceux de l’année 2020 à 362Md€. Ils représentent 55% des flux vers les fonds mutuels en Europe. La gestion active récolte plus de 75% de ces flux durables avec 276Md€ de collecte.

Les flux vers les fonds durables représentent plus de la moitié des flux vers la gestion active. Toutefois, les flux vers les fonds actifs traditionnels hors fonds durables ont connu un fort rebond par rapport à 2020. La gestion traditionnelle semble regagner les faveurs des investisseurs avec 224Md€ de collecte au total sur les 9 premiers mois de 2021.

La part des fonds durables dans la gestion passive continue de progresser

La collecte des ETF durables est elle aussi très soutenue avec 86Md€ depuis le début de l’année un record historique, déjà supérieur à la totalité des flux de 2020

Les investissements durables représentent une part croissant des investissements ETF : 65% des flux ETF actions et 33% des flux ETF obligataires en hausse par rapport à 2020. L’offre ETF de fonds durables est en constante expansion notamment dans le domaine de la gestion obligataire.

En conclusion, l’étude des flux en 2021 révèle que les investisseurs suite à la crise du Covid 19 et l’essor des investissements durables ont remis au premier plan le rôle différenciant de chaque style d’investissement pour surperformer.

*Sources : BSD Investing et Morningstar. Données au 30/9/2021.