Quels sont les éléments à garder à l’esprit pour bien choisir entre fonds actifs vs ETF durables ? Qui des fonds actifs ou des ETF durables, a la faveur des investisseurs en 2021 ? Quelles conclusions en tirer en matière de construction de portefeuille ? (¹)

Une analyse régulière et équitable de la gestion active et des ETF en Europe en incluant les fonds durables, faite à partir de la base de données propriétaire de BSD Investing* et des données de Morningstar (au 31 octobre 2021) permet de répondre à ces questions. Un nouveau regard dans le monde de la gestion de portefeuille.

Les éléments clés du débat

1. En raison du fort développement récent de nouveaux produits, les gestions tant actives qu’ETF peuvent répondre plus ou moins adéquatement aux objectifs durables comme l’engagement, l’exclusion, le changement climatique…

2. Les gestions actives et ETF des investissements ESG présentent des limites :

• La disponibilité et la fiabilité des données ESG pertinentes
• Le manque de consensus et de transparence des notations ESG qui limite la capacité des investisseurs à comprendre la signification des notations
• La force de conviction de l’engagement en fonction du gérant, ou de la société de gestion.

3. C’est vrai, certains gérants actifs peuvent surmonter les limites des notations en s’appuyant sur leurs propres recherches.

4. Cependant la gestion passive avec de nouveaux indices ciblant par exemple la décarbonisation ou le changement climatique peut influencer considérablement les entreprises à s’aligner sur les principes de durabilité.

Qui a la faveur des investisseurs en 2021 ?

Les investissements durables captent la majorité des flux totaux

En Europe, les flux vers les fonds durables s’élèvent à €383bn en hausse de 58% par rapport à 2020. Pour la deuxième année consécutive, plus de la moitié des flux dans le marché vers les fonds actifs et vers les ETF se dirigent vers les investissements durables.

La gestion active durable est plébiscitée par les investisseurs

A la pointe de l’innovation, la gestion ETF a pris tôt le virage de l’investissement durable. La crise de la Covid 19 en 2020 est venue accélérer la tendance. Mais la gestion active a très vite réagi à la compétition des ETF et rencontre un vif intérêt auprès des investisseurs. En 2021, la gestion active capte 77% des flux durables. Mais la dynamique de flux demeure très soutenue pour les deux styles de gestion. Les flux vers les ETF durables s’élèvent à €91bn en hausse de 54% par rapport à 2020.

Les ETF durables attirent de plus en plus les investisseurs

Les flux durables représentent 30% des flux vers les fonds actions et 25% des flux obligataires. Les flux vers les ETF obligataires durables affichent la plus forte dynamique de croissance et dépassent déjà de 90% le record de 2020.

Fonds actifs vs ETF durables : quelle répartition dans les portefeuilles des investisseurs ?

En termes d’encours, les fonds durables se taillent une place de choix au sein des portefeuilles des clients. Ils représentent désormais 25% de la totalité des encours sous gestion en Europe contre 15% il y a deux ans. La répartition est la même que pour les fonds traditionnels : 15% en ETFs contre 85% en fonds actifs.

Fonds actifs vs ETF durables : Quel impact pour la construction de portefeuille ?

Cette analyse confirme que pour les investissements durables également, la gestion active et les ETF ont tous les deux un rôle à jouer au sein des portefeuilles. Prendre des décisions d’investissements fondées sur de véritables motivations durables ainsi que bien choisir entre fonds actifs et ETF est clé pour construire un portefeuille optimal aligné sur des objectifs durables à long terme.

[1] Article publié dans Citywire France le 19 novembre 2021