Où vont les flux depuis le début de l’année 2021 ? Les investisseurs ont-ils modifié leurs habitudes suite à la crise du Covid 19 ? Les flux vers les fonds ESG bénéficient-ils à la gestion active ou aux ETF ?

Une analyse régulière et optimale de l’ensemble des flux de la gestion active et ETF en Europe, faite à partir de la base de données propriétaire de BSD Investing* et des données de Morningstar permet de répondre à ces questions. Un nouveau regard dans le monde de la gestion de portefeuille.

2021, une année record en Europe pour la collecte

A fin août 2021, la collecte de fonds mutuels en Europe progresse de 50% par rapport à l’ensemble de l’année 2020 pour atteindre 611Md€. L’augmentation de l’épargne et la reprise soutenue des marchés financiers suite à la crise du Covid 19, ont entrainé un net regain des flux au second semestre 2020 qui continue de s’accélérer en 2021. A fin août 2021, les flux de l’année ne sont que 18% en dessous du record historique de 2018 de 750Md€. Il y a fort à parier que l’année 2021 va surpasser tous les records.

Pourquoi la gestion active gagne les faveurs des investisseurs en 2021 ?

Depuis la crise du Covid 19 de mars 2020, la gestion active a suscité un regain d’intérêt de la part des investisseurs et attire plus de 75% des flux à comparer avec 45% en 2019 et 58% en 2020. Les flux vers la gestion active sont en hausse de plus de 100% par rapport à l’ensemble de l’année 2020. Les investisseurs sont attirés par la flexibilité des gérants actifs pour s’adapter aux changements liés à cette nouvelle situation et sélectionner les meilleures entreprises et éviter les pires.

Ce rebond des flux de la gestion active intervient après deux années 2018 et 2019 marquées par une forte désaffection. Pendant les deux années précédant la crise du Covid 19, les investisseurs avaient largement plébiscité la gestion passive qui a atteint un record historique en 2020 à 172Md€. Toutefois l’intérêt pour la gestion passive continue d’être soutenu : à fin août 2021, la collecte depuis le début de l’année atteint 139Md€. Si le marché continue sur la même lancée, ce chiffre devrait d’ailleurs être dépassé à la fin de l’année 2021.

Y a-t-il des différences en fonction des classes d’actifs ?

Marché Action ou obligataire, le grand gagnant est la gestion active.

Les fonds actions sont les grands gagnants en Europe depuis le début de la pandémie du Covid 19, avec près de la moitié des flux totaux. Cet intérêt a été soutenu par des taux d’intérêt bas, les politiques toujours accommodantes des banques centrales et les nombreuses rotations sectorielles et thématiques. Les flux vers les fonds actions atteignent 290Md€, un record historique sur 10 ans, et déjà à fin août en hausse de 41% par rapport à l’ensemble de 2020. Ce sont les fonds actifs qui captent 70% de la collecte vers les fonds actions avec 204Md€ de flux un record historique. Toutefois les fonds passifs ne sont pas en reste. Avec 87Md€ de flux depuis le début de l’année, 2021 pourrait bien dépasser le record de 2020 (€99Md) voire même celui de 2017 (€110Md). Si on compare à la même période en 2020, les flux des fonds passifs actions sont près de 3 fois supérieurs.

Avec un tiers des flux totaux collectés, les fonds obligataires ont dû faire face à un environnement plus difficile, taux d’intérêt bas et volatiles ainsi qu’à un environnement de crédit en Europe moins porteurs. Ces flux sont toutefois en hausse de 30% à 208Md€ mais très loin du record de 2017 de 360Md€. La gestion active collecte 77% des flux vers la gestion obligataire à 160Md€ une hausse significative par rapport à 2020 à +60%. Les flux de la gestion passive obligataire demeurent, quant à eux soutenus, à 49Md€ en hausse de 12% par rapport à la même période 2020 mais loin du record de 2019 à 100Md€.

L’importante croissance de la dimension ESG

L’ESG, l’investissement chouchou des investisseurs. En effet depuis 2019, l’intérêt des investisseurs vers les fonds durables s’est accru considérablement avec la pandémie du Covid 19. Les flux s’accélèrent en 2021 et affichent une hausse de 42% par rapport à ceux de l’année 2020 à €326Md€. Ils ont dépassé les flux vers les fonds traditionnels et représentent 53% des flux vers les fonds mutuels en Europe. La recherche de sens et d’impact notamment dans le cadre de la lutte contre le réchauffement climatique ainsi que la prise de conscience de la nécessité de mieux appréhender les risques de long terme des portefeuilles suite au Covid 19, poussent les investisseurs vers ce type d’actifs.

La gestion active récolte plus de 75% de ces flux durables avec 250Md€ de collecte. Ce chiffre représente un record historique en hausse de près de 50% par rapport à 2020.

Mais la gestion passive n’est pas en reste avec 75Md€ de collecte depuis le début de l’année un record historique, 27% supérieur à la totalité des flux de 2020.

Que faut-il retenir concernant les flux depuis le début 2021 ?

L’analyse des flux de la gestion active et passive depuis le début de la pandémie et sur l’année 2021 démontre le rôle incontournable pour les investisseurs des deux styles de gestion en fonction des différentes phases de marché et des différentes classes d’actifs et stratégies d’investissement. La crise du Covid 19 et l’essor des investissements durables ont remis au premier plan le rôle différenciant de chaque style d’investissement.

Pour prendre des décisions optimales d’allocation entre les fonds actifs et passifs, les investisseurs doivent pouvoir s’appuyer sur une base de données fiable, ce qui est crucial pour générer de la performance dans les portefeuilles.

Article publié sur CItywire France en septembre 2021

Sources: BSD Investing et Morningstar. Données au 31/8/2021.