Les investisseurs ont-ils favorisé la gestion active ou les ETF pour investir dans les marchés actions émergentes depuis le début d’année ? Comment ont performé les fonds actifs vs les ETF sur ce segment ? Comment améliorer la construction de portefeuille ?

Une analyse régulière et optimale des performances et des flux de la gestion active et passive en Europe, réalisée à partir de la base de données propriétaire de BSD Investing* et des données de Morningstar permet de répondre à ces questions. Un nouveau regard dans le monde de la gestion de portefeuille.

Qu’on fait les investisseurs en ce début 2022 ?

Sur les mois de janvier et février 2022, les fonds domiciliés en Europe, sur les marchés actions des pays émergents ont enregistré un rebond de la collecte avec 11.9 milliards d’euros d’entrées. La quasi-totalité de ces flux se sont dirigés vers des fonds traditionnels et non des fonds durables, contrairement aux flux sur l’ensemble des autres segments. Les fonds passifs ont été les principaux bénéficiaires de ce rebond avec 10.7 milliards d’euros d’entrées depuis le début 2022. Toutefois, il est intéressant de constater qu’après quasiment six mois de décollecte, la collecte sur les fonds actifs émergents a rebondi en février à 1.4 milliards d’euros⁽¹⁾.

Flux mensuels vers les fonds actions émergentes actifs et passifs

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Quelles performances pour les fonds actions des pays émergents sur les 10 dernières années ?

Sur le long terme, les marches actions des pays émergents ont été plutôt favorables aux fonds actifs. Sur 10 ans en prenant en compte l’ensemble des fonds actifs ayant existé dans la catégorie sur l’ensemble de la période et en comparant leur performance avec les ETF chacun sur leur durée de vie respective, 54 % des fonds actifs surperforment les fonds passifs. Quand on regarde non plus le nombre de gérants qui surperforment, mais le montant de la surperformance, la photo est plus favorable aux fonds actifs avec une surperformance positive entre les fonds actifs et les fonds passifs, 71 % du temps.

Quelles performances pour les fonds actions des pays émergents en ce début d’année ?

Depuis le début d’année 2022, la performance des gérants actifs est en baisse. Sur la période, l’environnement est plus favorable aux fonds passifs : 37 % seulement des fonds actifs surperforment les fonds passifs. Ce niveau est proche du plus bas niveau sur 10 ans atteint sur les deux premiers mois de 2015, année marquée par le ralentissement de l’économie chinoise. En 2021, sur la même période, 60 % des fonds actifs surperformaient les fonds passifs. De plus, le spread annuel de surperformance des fonds actifs par rapport aux fonds passifs, calculé quotidiennement sur le début d’année, est négatif. On constate toutefois, une hausse de la dispersion des résultats des fonds actifs qui pourrait être synonyme d’une amélioration à venir des performances des fonds actifs (2).

Quoi retenir pour améliorer la construction de portefeuille ?

Despite the acceleration of the decline in emerging markets in February in the context of geopolitical uncertainties related to the war in Ukraine, the decline remains less in the first two months of the year than in developed markets. Investors seem to be trying to reposition themselves rather tactically in these emerging markets. Once the exclusion of Russia from the MSCI Emerging Markets Index on March 9, 2022 (about 3% of the index) has passed, the analysis of flows, particularly to active funds in this area, will confirm whether this is a more sustainable trend change. To be continued.

Accurate and regular monitoring of flows and performances between active and passive funds provides an accurate picture of what is outperforming and thus allows to make more efficient allocation decisions.

(1) données de flux au 28/2/2022. (2) Données de performance au 18/2/22022, plus de détails sur www.bsdinvesting.com. Sources : BSD Investing & Morningstar.