Alors que 2022 a été marquée par un déclin continu des crypto-actifs, remettant en question leur attrait en tant que classe d’actifs, 2023 pourrait être l’occasion tant attendue de révéler leur plein potentiel. Cet article explore la performance des crypto-actifs par rapport à d’autres classes d’actifs depuis le début de l’année, examinant les moteurs actuels et les opportunités à venir.

Une Performance Impressionnante :

Après la découverte de la performance ajustée du risque d’un panier de crypto-actifs par rapport à certains indices actions de croissance, les résultats ont été étonnants. Une analyse ultérieure des données a révélé une corrélation logique, comme illustré dans la figure ci-dessous.

Performances/Volatilité du Panier de crypto-actifs par rapport aux Actifs d’Actions depuis le Début de l’Année

Ce graphe compare les performances ajustées du risque depuis le début de l’année d’un indice de crypto-actifs, représentant les grandes capitalisations du marché des crypto-actifs (le Wisdom Physical Crypto Market ), à deux ETF d’actions croissance reflétant les marchés européen et américain. Le Bitcoin et l’Ethereum ont surpassé les principaux indices boursiers et l’or cette année, malgré des taux d’intérêt plus élevés et une incertitude réglementaire aux États-Unis.

Le prix du Bitcoin a surpassé d’autres classes d’actifs jusqu’à présent en 2023

Comme on peut le constater, la surperformance des crypto-monnaies est incontestable et pose de nouvelles questions : comment expliquer cette performance impressionnante ?

Moteurs de Performance des crypto-actifs :

1.Premiers Signes d’Amélioration de la Liquidité :

Les crypto-actifs dépendent fortement des taux d’intérêt, de la liquidité et de la masse monétaire. Bien que l’offre monétaire aux États-Unis ne soit pas encore positive, la deuxième semaine d’octobre 2023 a montré un retournement du rendement des 10 ans américains et une augmentation de l’indice de liquidité Bloomberg [1], indiquant des améliorations potentielles. Cependant, il s’agit de signes précoces et ne constituent pas encore une tendance.

Masse monétaire M2 – États-Unis

Liquidité du marché et prix du bitcoin

2. L’Effet BlackRock :

L’approbation d’un ETF bitcoin au comptant aux États-Unis pourrait être un catalyseur majeur à long terme pour le bitcoin. Le sentiment à l’égard des crypto-actifs a notablement changé après l’annonce de BlackRock de déposer une demande d’ETF bitcoin au comptant en juin 2023. Cela ajoute de la crédibilité à l’espace des crypto-actifs, avec un produit bitcoin spot considéré comme plus efficace pour s’exposer au bitcoin que les produits existants ou les contrats à terme, qui souffrent des coûts de roulement des contrats à terme.

3. Flux Nets Positifs des Investisseurs Professionnels Européens :

Bien que les flux ne soient pas encore importants, le retour des investisseurs professionnels en Europe indique un changement de tendance et de sentiment. Les actifs sous gestion sont également en passe d’atteindre des niveaux records de 2021. La question se pose : les investisseurs considèrent-ils et utilisent-ils les crypto-actifs, en particulier le bitcoin, comme une couverture macro contre l’incertitude géopolitique dans un contexte de conflits armés généralisés, ou anticipent-ils simplement un changement de politique monétaire ?

Crypto flux et encours en Europe

Opportunités Futures : Vue Prospective à Court Terme :

La performance impressionnante des crypto-actifs depuis le début de 2023 pourrait n’être que le début d’un nouveau marché haussier, à condition que deux autres catalyseurs se concrétisent.

Liquidité et Actions des Banques Centrales :

L’industrie des crypto-actifs est influencée par la liquidité et les actions des banques centrales. Le changement annuel de la masse monétaire M2 de la Réserve fédérale américaine était encore négatif en août, et l’indice de liquidité Bloomberg, axé sur les accords de repos, était à la baisse depuis mars (bien qu’il ait connu une hausse ces dernières semaines). Une liquidité limitée à court terme pourrait atténuer le potentiel de hausse des prix des crypto-actifs. Cependant, si la liquidité des banques centrales s’améliore et que ces dernières commencent à stimuler les économies en abaissant les taux d’intérêt, cela pourrait créer un environnement favorable pour les crypto-actifs.

Un ETF Bitcoin au Comptant :

A Bitcoin spot ETF would be ideal for the vast US$30 trillion investment advisory market in the US, offering a familiar structure and an easy way to trade. If even a small percentage of assets managed by advisors were allocated to bitcoin, it could result in substantial investment flows. Source: WisdomTree Market Outlook October 2023